A | 假如一个大学生曾经寻找过兼职工作，那他大概率听说过 “ 青团社 ” 这个 APP。 最近，青团社背后的公司灵卡科技向港交所提交了招股书，正在冲击 “ 中国灵活用工平台第一股 ”。 杭州日报讯 直播镜头里，“主播书记”正穿梭于车间里，为屏幕那头的求职者还原最真实的岗位环境；零工驿站内，一位宝妈刚通过“一键匹配”找到了心仪的弹性工作，脸上露出笑容；建筑工地上，工人掏出手机，在“智慧护薪”平台上一键查询当月工资到账情况……这些看似寻常的瞬间，勾勒出的正是钱塘区人社局（以下简称“钱塘人社”）五年来的日常图景。 灵卡科技成立于 2013 年，顾名思义，是灵活用工+打卡的意思。 它的发展路径很清晰——大学生有很多闲暇时间可以用于兼职，而当时的校园兼职信息主要通过 QQ 群、校园代理等中介机构发布，效率不高。
B | 今天，是钱塘人社成立五年的日子。五年，不长不短，却足以让一项项惠民政策从纸上走进现实，在产业集聚的热土上落地生根、开花结果。
C | 创始人邓建波看到了这个机会，于是做了青团社这个互联网 App，作为信息平台分别对接企业方招工需求和大学生兼职需求。随后，灵卡科技陆续将用户群扩展到宝妈、白领、蓝领等群体。从打通就业服务的“最后一米”，到构筑人才发展的“热带雨林”；从守护劳动者的每一分辛苦钱，到打造“家门口”的社保服务圈，钱塘人社用看得见、摸得着的实绩，交出了一份热气腾腾的民生答卷。云端架桥 让饭碗端得更稳、保障织得更密钱塘（新）区是杭州的产业重镇，近35万名产业工人集聚于此。 经过十来年的发展，公司成了中国最大的灵活用工平台，市场份额约 17.2%。就业，是这片土地上最响亮的民生回响。 截至 2025 年 12 月 31 日，青团社平台已积累近 200 万家注册企业客户、近 5700 万名注册用户。平台上的活跃灵活用工人数从 2024 年的约 23.2 万人增至 2025 年的约 44 万人，其中打卡五次或以上的灵活就业人员占总数的 73.4%。灵卡科技为这些灵活就业人员带来了近 5000 元的人均年收入增长。 当然，信息撮合中介业务青团社之外，对于一些大规模、经常性的用工需求，灵卡科技推出了一站式灵活用工解决方案，官方称之为 “ 灵工打卡 ”。
D | 五年来，钱塘人社把“稳就业”扛在肩上，累计举办招聘活动523场，推出岗位26.7万个，离校未就业高校毕业生帮扶率连续三年保持100%。数字背后，是一个个家庭安顿下来的日常烟火——新市民有了第一份工资单，失业者重新找到了人生坐标，应届毕业生迈出了职业生涯的第一步。 “ 灵工打卡 ” 的业务模式是这样的：企业客户只需支付一笔用工费，临时员工的招聘培训、排班打卡、薪酬结算等其他环节全部由灵卡科技全权负责。对灵卡科技而言，来自企业方的收入，扣掉给灵活就业人员结算的报酬 （ 会计上计入销售成本 ） 就是毛利润，你可以把这种模式理解为灵卡科技包了一个工程项目。 截至 2025 年，灵工打卡已经服务了 319 家企业客户，其中包括中国餐饮行业前十强公司中的五家、中国零售行业前十强公司中的五家，以及按收入计全球排名前五的酒店集团中的四家。 但是，与青团社这种轻资产、高毛利 （ 招股书显示毛利率常年稳定在 80% 以上 ） 的平台业务不同，灵工打卡这种包工程的业务，是 100% 的苦生意，不仅毛利率极低 （ 2023—2025 年毛利率分别为 0.8%、2.2%、2.4% ），还需要垫资——商家打钱慢，给工人发工资则要月结、周结甚至日结。 2023-2025 年，公司的总收入从 4.63 亿元飙升至 24.35 亿元，年均复合增长率高达 129%，表面上看是个成长股，实际上，大部分收入都是包工程堆起来的。 过去三年，灵工打卡业务的收入从 3.51 亿元涨到 23 亿元，年复合增长率达到 156%，营收占比从 75.7% 升至 94.5%。 青团社业务的收入则从 9800 万元增加到 1.29 亿元，年化增速只有 15.8%。营收占比从 21.3% 跌至 5.3%。 某种意义上，虽然公司收入高速增长，但公司的质地其实是在下滑的。
E | 业务占比一升一降，结果是公司总体的毛利率从 18.8% 下降到 7%。 这个毛利率水平，再扣掉所有公司日常经营必不可少的销售、管理、研发、财务费用，出现亏损是很自然的。
F | 2023 年、2024 年和 2025 年，灵卡科技的亏损分别为 1.1 亿元、2087.6 万元和 2.69 亿元。在东沙湖社区，社区党支部书记陈芳一发现，一边是周边企业常年缺工，一边是宝妈渴望弹性岗位、大龄工友看不懂招聘信息。 当然，作为互联网初创公司，灵卡科技总会有些股权回购对赌协议、股权激励方面的会计项目。
G | 供需信息的割裂，成为她走访中最揪心的民生痛点。起初，她对出镜直播内心忐忑——一个社区书记在镜头前“推销”岗位，会不会被看作不务正业？可当她看到后台一条接一条的求职留言，她坚信：群众需求在手机上，服务就得跟进直播间。 对赌协议体现在 “ 按公允价值计入损益的金融负债公允价值亏损 ”。她带着镜头钻进车间、走进宿舍，把真实的用工环境搬上云端，“线上精准推岗+线下兜底护航”的闭环模式，让求职者足不出户“货比三家”。
H | 四十余场直播、百万人次观看量、三百多个就业意向——屏幕两端，岗位与渴望终于相遇。 招股书披露，灵卡科技早期签署的投融资协议，其中有一项条款是假如公司未能在 2026 年 12 月 31 日前完成上市，投资方有权启动股权回购条款，要求公司按照原始出资额 100% 加每年利率 10% 单利回购股权。（ 今年 4 月，灵卡科技与投资方签署补充协议，约定自递交招股书之日起，暂时终止投资方的股权赎回权。） 这就是公司急着上市的原因。
I | 针对不同群体，钱塘人社实施清单式帮扶，五年来联动帮扶超9.49万人次，发放各类就业补贴超22亿元，惠及企业和个人54.78万次。“青荷驿站”为超11万人次提供“来杭第一站”的温暖港湾，每年最长7天6晚的免费住宿，配套岗位推介、政策咨询一站式服务。
J | 即使扣除对赌协议以及给员工的股权激励影响，灵卡科技的经调整利润依然是亏损的，2025 年经调整亏损 336 万元。东沙湖社区省级零工市场周边，餐饮、医疗、住宿同步配套，灵活就业人员不再蹲守马路风吹日晒，走进敞亮的驿站动动手指就能匹配零活——“家门口就业”有了尊严和温度。 而现金流量表显示出的企业经营情况，要比利润表更为冷峻。社会保障的网同样越织越密。
K | 目前，钱塘户籍人口企业职工基本养老保险参保率达98%，户籍人口基本医疗保险参保率达99%。积极推行退休“一件事”、灵活就业参保“一件事”等改革事项，打造“15分钟社保医保服务圈”，让群众在家门口办好事。
L | 2023-2025 年，其经营活动产生的现金流量净额分别为 -3792 万元、-6692 万元、-7944 万元，现金流出规模不断扩大。 从应收账款看，2023-2025 年，灵卡科技的应收款项从 5510 万元一路升至 3.30 亿元，与收入规模一样爆发式增长。应收款的周转天数 （ 年初与年末平均应收账款余额×360 天/销售收入 ） 从 30.4 天拉长至 36.3 天，可以看出灵卡科技给客户的付款账期在一个月出头，且回款周期在拉长。聚焦退休人员对美好生活的期待，精心打造“银耀钱塘”企退文化品牌，构建“一街一品、全年精彩”活动机制，2025年举办十大主题活动，惠及企退人员超万人。 现金流始终入不敷出的情况下，即使灵卡科技实现扭亏为盈也只是账面利润，赚不到真钱，反而持续需要输血。 不巧的是，假如灵卡科技继续坚持以包工程项目为主的商业模式，那他的现金流情况，似乎很难好转。 2023 年、2024 年和 2025 年，灵卡科技来自前五大客户的收入占比分别为 59.5%、74.1% 和 67.5%，其中，最大客户的收入占比分别为 33.4%、41.0% 和 30.0%。这些数据意味着，虽然公司平台上有近 200 万家企业客户，但实际贡献主要来自少数大客户，前五大客户平均贡献了 10% 以上的收入。 如此高的客户集中度，让灵卡科技并没有太多讨价还价的余地。钱塘区退休干部职工大学新校区建成后，“1+7”老年教育服务网络全域覆盖，全年开设18门课程。2025年，学校获评杭州市优质老年教育机构。截至2026年春季学期，学校累计招收学员人数3000余人次。从“老有所学”到“老有所乐”，“银耀钱塘”让银龄生活更有品质、更有温度。一位退休阿姨笑着说：“以前退了休没事做，现在课表排得比上班还满，日子充实得很。”就业稳了，保障有了，日子就有了奔头。
M | 筑巢引凤 让梦想落得了地、权益护得更牢人才，是一座城市最宝贵的家底。反而，万一某个大客户减少业务规模，会对公司的经营业绩带来立竿见影的不利影响。五年来，钱塘人社以“引才”的诚心、“育才”的匠心，构建起一片生机勃勃的人才生态林。 此外，灵卡科技面临的社会监管风险不容小视。“十四五”期间，钱塘新引进35周岁以下大学生17.8万人；2026年1月至7月引进2.77万人，同比增长22.44%。
N | 近年来，有关部门对所有企业的社会保障合规性要求持续提高，灵工打卡模式是否形成雇佣关系，是否需要缴纳社保等问题，都悬而未决。截至2025年新增大学生创业企业5535家，留创企业达468家，累计4家入选人社部“最具成长潜力留学人员创业企业”。 而根据招股书披露，灵卡科技承认存在社保缴纳不合规问题。以落户钱塘的合成生物企业精构生物为例——这家2023年成立的企业由英国留学归来的王志敏创办，专注于合成生物技术研产销一体化。
o | 选择钱塘，正是因为这里医药企业高度集聚、产业生态完善，适合全链条布局。在钱塘人社的人才引进、政策扶持和校企对接等系统支撑下，精构生物2025年产值逼近亿元，2026年上半年产值已超越去年全年。一位海归创业者感叹：“回国前最担心‘水土不服’，没想到钱塘的创业生态这么成熟，政策有人讲、手续有人帮、资源有人对。2023-2025 年，灵卡科技没有给部分员工足额缴纳社会保险，三年欠缴差额分别为 980 万元、1130 万元、1340 万元。据相关法律法规，在指定期限内未足额缴纳社会保险，可能按迟缴金额每日收取 0.05% 的滞纳金。
p | ”在育才环节，钱塘区入选技能型社会专项激励地区，“钱塘技工”数字化平台注册用户超10.1万，新增技能人才超4万人、高技能人才超1万人。若未在规定期限内缴纳，主管机关可能进一步按欠缴金额处以一倍以上三倍以下的罚款。
q | 公司自查的 1340 万元是否足够，会不会是 3340 万元，5340 万元？ 总的来说，灵卡科技存在的社会价值会比股东价值更高。57家产业学院、180余个订单班，让“入学即入职、毕业即上岗”成为常态。五年来，钱塘累计引进并培育人力资源服务机构298家，从业人员规模达1.4万人，累计服务求职人员125万人次、企业3.7万家次，有效支撑区域“留才留产”战略实施。2023年组织钱塘区第一届人力资源机构评定工作，评选钱塘区人力资源优质企业8家，持续优化人力资源市场，充分激发市场主体活力。守护劳动者的“钱袋子”，钱塘人社同样不遗余力。五年来累计作出各类涉薪案件行政处理处罚660余件，处理劳动争议案件超1.8万件，为超2万名劳动者挽回经济损失达3亿元。配合省级“智慧护薪”平台，依托“实名、实薪、实卡、实时”四实管理，通过数据实时比对与自动预警，实现欠薪隐患的精细化管理与源头防控。开展企业劳动用工诊断评估超2000家，培训劳动关系协调员超3000人次。在改革创新方面，新制造产业学院入选全省首批县域产业学院立项建设名单，技术工人共富改革、技能人才薪酬分配改革、“钱塘技工”数字化应用等多项成果获省级表彰推广；创新人才服务路径，全省首创国际职业资格比照认定职称，入选省级自贸区制度创新优秀案例；“AI+创业服务”入选全省试点项目；2024年荣获市青年就业创业行动集体三等功。五年，是一段路程的节点，更是新一轮出发的起点。
r | 从云端直播间的方寸屏幕，到产业园区的人才涌动，从守护每一份劳动所得，到织密每一张保障网络，钱塘人社用脚步丈量民情，用服务回应期盼。站在五年的新起点，钱塘人社将继续坚持“投资于人”战略，以“十五五”规划为引领，深化技能型社会建设，优化人才生态，织密民生保障网，为钱塘打造全球先进制造业基地主平台、建设现代化一流新区提供更高质量的人力资源支撑。
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